朱宁:通过改革破解地方政府债务问题

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   政府非要努力为各类投资者和金融机构创造良好的运营空间,将注意力真正插进强化市场监督上,并能摆脱快速城镇化所带来的融资困境

   怎样除理中国地方政府的财政大问题,逐渐成为全国乃至全世界都深层关注的另一另十个 经济和社会大问题。笔者认为,要想真正除理地方政府的财政大问题,中国近期时需在另一另十个 方面进一步深化改革。

   首先,中国时需推动其经济增长模式从投资驱动型转变为消费拉动型,减小经济增长对投资增长的依赖。值得注意的是,固定资产总投资对GDP的贡献率从5000年的33%左右急剧攀升至2011年的约65%。而与此共同,家庭消费支出对GDP的贡献率从5000年的约40%降至2011年的约34%,远低于500%的世界平均水平。

   随着经济增长模式的调整,地方政府财政收入来源单一、投资收益不挑选,以及财政可持续性差的大问题,并里能在一定程度上得以缓解。

   另外,目前中国地方官员考评体系,在很大程度上取决于官员任期内地方经济发展数率。GDP增长数率和地方财税收入增长数率,很大程度里能决定地方官员的仕途发展。不可能 政府官员通常在地方政府每个职位上任期有限,刚刚 官员考核是看其任期内的经济发展数率(而非发展质量),这也使得地方政府官员往往对地方政府的长期债务大问题不大关心,并常常通过短期内过度举债的法子 ,达到刺激经济短期高速发展的目的。然而,什儿 短期靠举债实现的GDP增长,往往不得不面对在中长期不可能 财政欠缺约束,投资数率低下,而导致 的地方政府财政恶化和今后融资成本上升的后果。

   其次,中国政府时需进一步推动财政税收体系的改革。财税体制的进一步改革不仅关乎财政收入和支出平衡,还关乎政府承诺的保障社会福利和民生以及缓解财富分配不均。2013年第一季度,财政收入仅增长了6.9%,增速远低于去年。考虑到在不久的将来财政收入增长有限,中央和地方政府都时需加大财政支出的审慎性和透明度。

   另外,随着中国经济在过去二十年居于的翻天覆地的变化,1994年分税制改革时的其他安排有其他不可能 非要跟上目前经济发展形势。刚刚 ,怎样更好地厘清中央政府和地方政府在财政收入和财政支出之间的关系,协调地方政府的财政收入和增长目标之间的关系,同一地方政府短期和生长期财政情形之间的关系,对于从根本上除理和改变地方政府财政大问题也会起到重要的作用。

   最后,地方政府和生央政府之间时需明确融资主体,保证风险里能在中央和地方政府之间得以明确的划分和公平地分担。共同,各级政府都应该充分利用资本市场的发展,通过加强财政约束和信息披露,提升自身的举债能力并降低自身的融资成本。

   目前,《预算法》不允许地方政府发行债务。什么都受到什儿 政策限制的地方政府,不得不通过地方政府融资平台、信托计划等法子 隐性举债。什儿 隐性举债不但难以监管和控制,刚刚 无形之中增加了地方政府的融资成本,共同放松了市场对于借债的地方政府的约束。

   综观国际惯例,地方政府往往和生央政府一样有发行债务的权利。与此共同,地方政府时需为当时人的借债和信用等级负责,保证当时人的财政健康。反观国内的情形,其他地方政府不言而喻不须担心,是不可能 地方政府有一种 非要独立的资产负债表,刚刚 当让有人让有人不须对自身融资行为负全责。事实上,中央政府在为地方政府进行隐性信用背书。这反映在地方政府债务的反常大问题上。2012年另一另十个 发行地方政府债的省市(上海、浙江、广东、深圳),其债券的回报率甚至低于中央政府发行的国债,这反映出其债券享有中央和地方政府的双重信用担保。

   金融部门的改革深化以及资本市场的发展,将有有利于提高政府举债能力,并有有利于积极监督政府财政决策。随着企业和市政债券市场的发展,地方政府及其融资平台将有不可能 光明正大地从公开市场筹集资金。参与正规的资本市场不仅将为地方政府提供它们急需的融资不可能 ,还将有力地激励地方政府维持增长和财政稳健。随着地方政府逐渐为当时人的长期财政情形负责,地方政府的举债冲动也会得到相应的遏制。

   地方政府债务大问题,在过去几年不可能 飞快地从幕后走向了前台,对于中国的经济发展和财政稳定都提出了一系列的挑战。笔者认为,中国只要进一步推动在经济增长模式、财政税收系统和地方政府融资法子 另一另十个 领域的改革,非要中国政府仍然有足够的时间在保持经济稳步增长的情形下,应对其财政稳健性面临的挑战。

   来源:上海证券报

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